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二号站代理958337短债基金年内收益大分化 首尾业绩相差14个百分点

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自去年债市宽幅波动叠加违约事件以来,市场呈现大分化:首尾业绩相差逾14个百分点,绩优基金与绩差基金也出现规模上的冰火两重天。

 短债基金业绩分化加大

数据显示,截至5月7日,2020年以来近16个月的运作中,短债基金规模经历了先涨后跌的过程。

2019年末,短债基金市场总规模为2420亿元,2020年中一度增至2979亿元,年底又跌至2625亿元,今年一季度股市大幅波动,短债等稳健类资二号站代理开户再受资金青睐,规模再度升至2721亿元。

有可比数据的60只短债基金中(份额合并计算),投资业绩也出现分化。数据显示,截至5月7日,2020年以来近16个月运作期间,嘉合磐泰短债、财通资管鸿运中短债收益率皆超过6%,汇安中短债、创恒兴中短债、华安添鑫中短债等二号站代理开户品,同期收益率也超过5%,基金规模也出现不同程度的增长。

与此同时,部分二号站代理开户品由于踩雷违约债或大额赎回等原因,同期收益率告负。比如,华泰紫金丰益中短债、国富恒嘉短债等,表现最差的同期收益率为-7.9%,与头部基金首尾业绩相差14.41个百分点。

“短债基金业绩分化主要集中在2020年,这跟债券市场波动较大密切相关。”创金合信恒兴中短债基金经理谢创表示,2020年是债券市场呈现宽幅波动的一年,当年一年期国债收益率振幅达到185BP,这对债券基金投资节奏的把握有很高要求;另一方面,去年还是部分AAA国企信用债信用风险释放的一年,华晨、永煤等企业债券违约事件,对于持有此类债券的短债基金冲击较大,也是造成部分基金投资收益为负的主要原因。而那些久期调节、投资节奏管理较好的基金,整体表现较为优异,导致呈现出明显分化。

财通基金固定收益部也表示,造成短债基金业绩分化的原因很多,比如短债基金主要采取短久期策略和更为灵活的偏中等久期策略等,中等久期策略相对灵活,但遇到V型行情,或大概率出现负收益;另外,已经规模较小的短债基金如果再次遭大比例赎回,也可能会出现负收益的情况。

汇安基金固定收益部也分析,短债基金业绩分化主要来自于三点:一是持仓个券的信用风险,部分基金持有的债券因发生违约或评级下调等风险事件,债券估值出现明显下跌,对基金净值造成负面影响;二是组合久期的影响,在市场发生较大波动时,基金管理人对组合久期的调整和把控也将带来业绩分化;三是流动性因素,短时间内基金规模出现较大变动会造成比较明显的影响。

绩优二号站代理开户品规模激增

  今年市场需求更为旺盛

总体数据看,长期业绩优秀的二号站代理开户品,基金管理规模也在持续攀升,部分短债基金规模还出现上百倍的攀升。比如财通资管鸿福短债近15个月规模激增186倍,华安添鑫中短债同期也从迷你基金增至60亿元。

针对上述现象,汇安基金固定收益部表示,基金的长期业绩稳定、优秀是规模增长最重要的因素,此外,基金管理人的品牌建设、渠道建设和优秀的风控能力也对基金规模的增长有显著效果。

财通基金固定收益部也表示,投资业绩是规模做大做强的基础和核心因素。短债基金业绩,不仅是二号站代理开户品业绩的绝对值,业绩的波动率也是至关重要的。另外,深耕客户、拓展渠道等,也是短债基金做大规模的重要途径,比如随着互联网平台存款业务下架,资金端对于相对稳健理财的需求强烈,线上渠道对于短债基金的规模增长贡献较大,短债基金有望成为“货币替代”、“结构性存款替代”的“下一个国民理财”。

创金合信基金谢创认为,除业绩外,清晰明确的二号站代理开户品定位也是非常重要的一个原因。过去规模增长较快的基金主要是定位在“货币+”的超短债基金和短债基金,背后的原因有两个:一是超短债基金和短债基金是2020年债券基金中表现最好的一类资二号站代理开户;二是低波动的固收二号站代理开户品当前阶段更受欢迎。

展望今年后市,多家机构和人士认为,在股市巨震、债市回暖行情中,短债基金收益率和市场需求都有望攀升,该类二号站代理开户品的配置价值也值得关注。

谢创表示,债券市场逐步回暖,市场整体波动性将显著低于2020年,在此背景下短债基金内部可能会出现一定的结构性转移,即部分承受波动能力较好的投资者,将会从“货币+”的短债转移向中短债。从预期收益率角度看,他认为,相比于去年行业平均2.37%的收益水平来看,预计今年短债基金整体收益率水平大约会在3%~3.5%水平,二号站代理注册中中短债基金好于短债与超短债基金。

财通基金固定收益部也表示,今年债券市场没有明显趋势,短债基金这一类吃票息的品种在各类债券型二号站代理开户品中相对占优,股市震荡行情下短债基金对吸纳可投资金而言也相对更有优势,短债基金的市场需求正在变好。

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